一、市场概述
2016年第50周(12月5月-12月11日)国内豆粕现货行情偏弱下调。美豆期价冲高回落，因周度出口数据较好，但之后阿根廷大豆喜迎降雨美豆因此大豆，但周末因技术买盘和出口较好止跌大涨。国内豆粕现货行情借助自身供应偏紧基本面继续高位，但涨势已经明显不足，且在外盘下跌 压力下行情开始偏弱调整，短线抗跌性依旧较强。具体分析如下：
图表：2016年12月CBOT大豆期货1月合约走势图(单位：蒲式耳/美分)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
图表：2016年12月DCE豆粕期货1701合约走势图(单位：元/吨)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
二、市场分析
国内外期货行情
本周，美豆期价冲高回落，因周度出口数据较好，但之后阿根廷大豆喜迎降雨美豆因此大豆，但周末因技术买盘和出口较好止跌大涨。截止到本周收盘，美豆期货报收于1039美分/蒲式耳，上涨10.5美分，涨幅1.01%。
本周，国内大连豆粕冲高回落，受美豆转弱，预期国内到港多影响。基本面国内库存短缺，大豆到港逐步增加。本周连粕周度下跌，截至本周末，连粕1705报收于2875元/吨，较上周2894元/吨下跌19元，跌幅1.09%。
现货行情及成交
本周国内豆粕现货行情下跌，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，第50周全国豆粕周度均价3447元/吨，环比下跌22元/吨，跌幅0.64%。美豆期价冲高回落，因周度出口数据较好，但之后阿根廷大豆喜迎降雨美豆因此大豆，但周末因技术买盘和出口较好止跌大涨。国内豆粕现货行情借助自身供应偏紧基本面继续高位，但涨势已经明显不足，且在外盘下跌压力下行情开始偏弱调整，短线抗跌性依旧较强。
本周国内豆粕现货成交好转，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，本周国内豆粕成交178万吨，较上周成交129万吨增长近50万吨，并且大幅高于正常周度成交55万吨水平。因本周行情有所下调，在春节前供应紧张趋势预期难以明显改善、运力紧张、春节前集中备货等情况下，终端市场逢跌补库心态较积极。
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图表：2016年12月5-12月9日中国豆粕成交量与成交均价走势统计(单位：元/吨)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
图表：2016/14年中国豆粕周度均价走势统计(单位：元/吨)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
油厂方面
第50周，国内油厂开机率略微增长，根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为58.84%，环比增长0.84%;而全国大豆压榨量为187万吨，环比增长0.05%。目前大豆压榨利润丰厚，大豆到港后油厂保持正常开机，开机率稳中增长，但由于国内外运输成本上涨，且车较难找，部分油厂仍因大豆未接上开机未能达到预期。预计下周油厂开机率将继续提高，预计下周油厂大豆压榨量将在188万吨。
供应方面
截止12月11日，主要港口的大豆库存量约在610.9万吨，去年同期库存为597万吨，五年平均600.3万吨，本月累计到港227.9万吨。，中国11月到港在784万吨左右，12月船期预报到港量在780多万吨。
需求方面
本周生猪价格整体持续小幅上涨，但东北地区涨势暂缓，并小幅震荡。南方腊肉制作范围有所扩大，市场消费需求提升，西南地区除重庆外猪价均涨至18元/公斤以上，华东、华中地区消费需求略差，且与周边地区价差不明显，调运不积极，价格波动较小。华南地区受猪场拆迁压力进一步加大影响，养殖户被迫出栏生猪，市场猪源增加，猪价持续处于全国低位。因今年农历春节较往年早，腊肉制作时间晚，春节前集中备货将没有更多的缓冲时间，因此我们预计在12月前生猪价格将保持强势。
本周鸡蛋价格继续小幅下跌，但跌幅较上周趋缓。因市场消费需求不足，前半周蛋价继续跟随上周走势小幅回落，其中东北华北等多地蛋价跌破3元/斤;从周三开始，由于市场低价导致养殖户惜售情绪较浓，蛋商赌涨心理明显，低价区蛋价率先出现小幅反弹迹象，且周四周五蛋价反弹区域继续增加。整体看，冬季蛋类消费有所下降，同时元旦节日备货尚未开启，预计近期蛋价或将继续稳中看涨，但涨幅有限。
受蛋价偏弱影响，部分地区养殖户淘汰较前期有所增多，主产区局地淘汰蛋毛鸡价格小幅回落，但由于市场整体可淘汰蛋鸡数目有限，本周淘汰蛋毛鸡价格稳中震荡偏弱调整。12月鸡蛋价格虽有阶段性走强的机会，但涨幅有限，预计后期淘汰蛋毛鸡价格整体持稳，局地继续小幅调整为主。
本周白羽肉毛鸡价格止跌上涨。随着冬季畜禽产品需求出现适度增长，鸡肉产品走货速度加快，库容率有所下降，屠宰场顺势提高毛鸡收购价格，提振肉毛鸡价格小幅上涨，且肉毛鸡地区差价逐渐缩小。整体来看，市场供应量仍充足，预计后期肉毛鸡价格有适度上涨空间，但涨幅有限。
本周白羽肉鸡苗价格继续下跌，且下跌幅度进一步增大，截至周五，鸡苗均价已跌至1.1元/羽。近期屠宰场已逐步开始放假，加之天气寒冷，养殖户补栏意愿不强，市场补栏鸡只逐渐减少，致使苗价持续大幅下跌，同时肉毛鸡价格低位也对鸡苗价格形成一定拖累。冬季禽流感疫情风险及饲养成本增大，预计后市鸡苗价格偏弱运行为主。
三、最后展望
USDA周五公布的12月供需报告显示，全球2016/17年度大豆年末库存预估为8,285万吨，11月预估为8,153万吨。而美国2016/17年度大豆产量预估为43.61亿蒲式耳，11月预估为43.61亿蒲式耳;美国2016/17年度大豆单产预估为每英亩52.5蒲式耳，11月预估为每英亩52.5蒲式耳;美国2016/17年度大豆出口预估为20.5亿蒲式耳，11月预估为20.5亿蒲式耳;美国2016/17年度大豆年末库存预估为4.8亿蒲式耳，11月预估为4.8亿蒲式耳。从报告现实来看，报告无新意且偏空。但周末期间美豆止跌拉升，因技术买盘和出口需求较好，因此短线看多空交织美豆期价将区间震荡为主。
国内豆粕现货方面，市场现货供应紧张依旧，工厂以销售远期合约为主，油厂多执行合同。随着下旬大豆到港增加，工厂豆粕库存也将逐步增长，但年前饲料厂和养殖户以及贸易商陆续补货情况下，库存增长也仍将趋于平缓，因此压力难以快速增加。不过距离春节毕竟还有一个半月左右时间，并且终端今年备货较早，在此情况下短期内豆粕震荡几率较大，下旬和1月上旬行情再度走强几率较大。因此对于目前仍未积极备货企业需要把握备货时机。
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