大宗商品狂热背后是“涡轮效应”

　　　随着原油2014年3月触及104美元高点之后进入“自由落体”，大宗商品的“黄金”十年彻底结束，当年油价跌幅几乎是50%，同样，铁矿石年内跌幅也达到50%左右。中国经济和大宗商品高速增长的黄金十年结束。

　　进入“十三五”的开局之年后，随着供给侧改革等各项举措的深入推进，大宗商品市场似乎又焕发出新的生机，期货市场的火爆以及现货市场的走强使得大宗商品市场近乎疯狂，从煤炭、钢铁到塑料、玻璃，从锌、铝到白糖、棉花，国内主要大宗商品一改持续一年多的单边下跌态势，譬如皮棉、PVC、天胶等多数品种的价格几乎回到2014年下半年的价格水平。尤其是以黑色系为代表的商品进入更是一路狂飙，动力煤短短三个月时间里现货涨幅高达38%，焦炭涨幅高达50%，而焦煤期货从6月份至今已经有5个交易日收盘涨幅超过3%，铁矿石期货更是出现单日涨幅高达6.81%的情况，封涨停对今年的市场来说已经司空见惯，不到一年时间，大宗商品从表现最差的资产摇身一变成为表现最佳的资产。

　　生意社总编、，很重要的一个因素就是市场的“涡轮效应”。

　　“涡轮效应”是刘心田在9月21日参加大连商品交易所、华泰期货联合举办的“2016铁矿石期现货专场论坛”时提出来的，“涡轮效应”可以说是在大宗商品领域第一次被提出来。“涡轮效应”即“T（Turbo）效应”。 涡轮是在汽车或飞机的引擎中的风扇，我们知道，如果要提高汽车发动机的功率，就可以使用涡轮增压来加强汽车的动力。引申到大宗商品市场来说，“T效应”就等于是给市场外加了一个压力来加强了市场的上涨动能，从而市场的上涨程度就大大超出了本来的预期。

　　“T效应”在商品市场熊市过后显的尤为突出，尤其是诸如焦炭、、铁矿石、螺纹钢等等创出10年甚至15年新低的商品，“T效应”作用就更加明显。随着供应侧改革的深入，产能的“T效应”开始弱化，但市场心理的“T效应”却丝毫没有降压，反而是市场在旺盛的挣钱欲望下正在增压，只要市场有一丝炒作反弹的机会，这种涡轮效应就更加明显，包括今年狂热的房地产市场都可以用“T效应”来解释。

　　刘心田指出，大宗商品市场经历了暴跌后，从投资者对中国经济、财富、市场新的解读和认知上来说，这种心理的“T效应”不可能很快去掉，据CDRC最新一项研究市场可持续指数（MSI）调研结果显示，大宗商品市场最快或在20天后改变当前运行态势，即市场或会在10月中旬会有所回调。

　　刘心田指出，虽然大宗商品市场经历了近四年的萧条期，但其黄金十年已然构建起“涡轮”，萧条期涡轮是相对沉寂的，然而2016年市场一出现转机，涡轮效应就立刻发力。无论生产经营者，还是投机者甚至消费者，中国经济、财富、市场新的认知和解读来说，这种心理的“T效应”不可能很快去掉，甚至会持续相当长的时间。

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