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豆粕价格大涨大跌原因何在？
豆粕疯狂的暴涨行情自今年4月上旬持续到了6月底，价格涨幅高达1200元/吨。就在6月底的美豆种植意向及库存季度报告助推豆粕价格在7月1日登顶22个月最高点之后，上周行情来了个掉头向下，豆粕均价4日连续下跌近250元/吨，部分地区跌幅甚至达到300元/吨。前期各种炒作轮番上阵铸造的价格高点，却在近段时间的突发性利空因素影响下彻底崩塌了，豆粕真可谓
“一言不合”就跌价啊！
问题来了，这些所谓的突发性利空因素有哪些呢？未来豆粕价格是否就此一泻千里？
引发豆粕暴跌的主要因素可归结为以下几点：
1、炒天气、炒资金
我国豆粕价格现阶段的大涨大跌最主要的指导因素来自美国大豆种植方面的炒作。目前，美豆新季种植已经进入较为关键的开花期，这对降水需求较大。从美豆种植数据来看，截至目前，美豆开花率22%，高于去年同期和五年均值；优良率70%环比继续走低，但仍高于去年同期。与此同时，近期天气降雨缓解高温带来的种植威胁，预计会带动优良率的增长，这也是令美豆及国内豆粕大幅暴跌的“罪魁祸首”之一。
当然，天气炒作的影响之外，资金炒作更是导致了大宗商品全线暴跌。俗话说：央行一声吼，便知有没有！这次央行果断在公开市场回笼资金，开展了900亿元逆回购，当天实现资金净回笼1800亿元。得知消息后，大宗商品期货市场全线下跌，豆粕主力收盘价更是暴跌110元/吨。期货都跌了，豆粕现货价格更难独善其身。
2、一场暴雨浇灭了豆粕上涨的火苗
6月以来，南方洪涝灾害愈演愈烈，强降雨共造成浙江、安徽、湖北、湖南、重庆、贵州7省(市) 1192县遭受洪涝灾害，严重影响我国养殖业。有机构调研数据显示，受灾地区的生猪出栏量占据全国的70%，禽类养殖数量十分可观。本次洪灾造成大量养殖场被淹、畜禽死亡，存栏的减少直接影响到豆粕的饲用需求。之前预期的生猪产能恢复期或将向后推迟，但不排除供应减少带动猪价的持续走高，从而养殖终端加快补栏，对豆粕的需求初现增长性恢复的可能。
未来豆粕价格是涨是跌，主要看以下几方面：
1、，这份报告是继6月底季度种植意向及库存报告公布后的首份报告，因此市场预期将会对数据进行调整。分析师预计，，但将上调新作大豆结转库存预估。同时，下调南美大豆产量预估。整体来看，预期中报告算得上中性偏多。行情宝认为，本次报告对市场影响仅为阶段性，若并未达到预估中的结果，或出现突发性行情。还有一天，我们静观其变。
2、影响未来豆粕价格的主要集中在美国天气炒作方面。行情宝认为，7月底开始将迎来美国天气炒作期，届时美豆期价或将继续保持前期的上涨态势。也就意味着，7月中下旬豆粕价格或将出现阶段性低点。
3、从国内供应角度出发，未来7-9月期间进口大豆到港量或出现一定缩减。有机构预测，三季度进口大豆存在300万吨的供应缺口。而国内油厂普遍存在豆粕库存偏低、未执行合同偏高的局面，均表现出较强的挺价心态。因此未来豆粕价格易涨难跌概率较大。
(文章来源：智农通APP行情宝，作者：赵恬)
豆粕短期下跌空间还大吗？
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货自6月8日以来持续下跌，从当天的最高11.89美元跌至目前的10.50美元，跌幅11.7％，大连豆粕1701合约的高点3475元出现于7月1日，截止7月18日收盘报3081元，自高点累计下跌11.3％。笔者分析美国大豆主产区有可能再度进入高温状态引发市场担忧，，因此预计豆粕价格短期下跌或有限，有可能走出探底回升的行情。
美豆供需格局略偏紧
，在接下来直至7月底美豆产区预报高温少雨，且都将面临轻度和中度风险，这将继续提高美豆的天气升水，美国大豆产区大豆开花期尚未结束，还有结荚及鼓粒期，因此市场重新将天气因素纳入考量。，截止到2016年7月10日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为40%，上周22%，去年同期33%，五年同期均值31%。本周首次发布的今年大豆结荚率数据为7%，高于去年同期的5%，也高于五年同期均值5%，大豆评级优良的比例为71%，上周70%，上年同期62%。，美国2016/17年度大豆年末库存预估为2.90亿蒲式耳，高于预期的2.87亿蒲式耳及前值2.60亿蒲式耳，2015/16年度大豆年末库存预估为3.50亿蒲式耳，低于预期的3.52亿蒲式耳及前值3.70亿蒲式耳。
从库存消费比的变动情况来看，2016/17年度美豆的年末库存预计为790万吨，高于上月的预估值706万吨，国内消费预计为5579万吨，高于上月的预估值5553万吨，库存消费比为14.16％，高于上月的12.71％；2015/16年度大豆年末库存预计为954万吨，低于上月的预估值1007万吨，国内消费预计为5442万吨，低于上月的预估值5497万吨，库存消费比为17.53％，低于上月的18.32％，显然本年度美豆的年末库存消费比有所下降，这对于大豆价格是具有较强的提振作用的。
，为17.95亿蒲式耳。在过去六周里，由于巴西大豆出口步伐放慢，进口商不得不采购更多的美国大豆供应，截至6月30日，大豆出口销售总量为2.66亿蒲式耳，是历史同期最高。
南美大豆供应量持续下降
，较6月份预测值下调50万吨，，低于该机构6月份预测的9560万吨。4月份阿根廷在经历19天的暴雨之后，其2015/16年度大豆产量从4月份的5900万吨下调至目前的5650万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测阿根廷大豆产量为5600万吨，比上年产量6080万吨减少了7.9%。
截止7月18日，巴西雷亚尔兑美元本月累计贬值2.16％，从较长周期来看，雷亚尔仍处于2014年11月以来的贬值通道，因此从这个意义上来讲，巴西大豆的出口成本有可能下降。雷亚尔贬值使得大豆价格变得有吸引力，巴西农户加紧销售大豆，截至7月8日，农户已销售约82％的2015/16年度，高于去年同期水平。出口方面，据巴西贸易部数据显示，巴西6月大豆出口量为776万吨，远低于之前一月的992万吨及去年同期的981万吨。另外，阿根廷比索兑美元本月已升值2.23％，但是与6月贬值7.39％相比目前的比索只是反弹，事实上比索自2014年11月以来就处于长期贬值通道，因此该国农户已经习惯囤货惜售，使用包括大豆在内的农产品作为抵御通胀的硬通货。据悉阿根廷6月末、巴西5月末的大豆库存分别降低了420万吨和920万吨，预计未来南美大豆出口量将减少，9月份至明年2月份，全球大豆的采购将主要集中在美国大豆，这将对美国大豆产生明显支撑。
强降雨对大豆总体影响不大
，今年前6个月中国进口大豆共达3856万吨，同比增长9.67%，其中6月份进口大豆756万吨，环比下降1.31％，同比下降6.55％，笔者分析这主要是巴西出口高峰期已过，而美国市场的陈豆库存不足，对中国出口的数量有限，截至2016年7月7日当周，本作物年度迄今美国大豆出口检验量累计为4483万吨，低于上一年度同期的4826万吨。7、8月份通常是我国生猪补栏的高峰期，然而6月30日以来，长江中下游地区出现入汛以来最强降雨，降雨量较常年同期偏多1至2倍，此次强降雨天气造成湖北、安徽两省多处爆发洪灾，多家猪场被淹，大多鱼塘被冲，养殖户损失严重，截至7月6日，湖北省因灾死亡猪73392头，禽341.59万只，安徽死亡或冲走生猪6372头，家禽501万只。7月13日开始，四川盆地、长江中下游地区将再次出现强降雨过程，湖北、安徽、江苏等地局地有大暴雨。笔者分析生猪的死亡却减少了下游豆粕、菜粕需求，对豆粕价格明显是利空，但是灾后同样也是有补栏需求期。 年6月份生猪存栏数据，6月能繁母猪存栏3760 万头，同比减少3.4%，环比持平，6月生猪存栏同比减少2.1%，环比增加0.7%。截止7月10日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆库存量为452.07万吨，较上周减少5.22%，较去年同期增18.84%，豆粕总库存量76万吨，较上周增加4.74%，较去年同期增长2.67%，当周豆粕未执行合同435.82万吨，较上周减少5.85%，较去年同期增长0.30%。从最近11周的豆粕库存量的变动情况来看，豆粕市场有可能进入库存重建阶段。
豆粕仍处于上涨通道中
截至7月12日当周，据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上减持净多单，这也是连续第四周减持，不过投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场小幅增持净多单。大连豆粕1701合约自7月6日有效跌破了10日均线之后，期价加速下跌直到逼近下方60日均线，这是今年4月12日行情发动以来的关键支撑价位。总体来看，连豆粕在60日均线之上仍为上涨趋势，短期有可能出现探底回升的走势。（特约撰稿人黄耀伟，文章来源：农产品期货网独家原创）
据农产品期货网黄耀伟、智农通APP行情宝赵恬整理报道
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