公司主要有免疫调节类药物匹多莫德分散片、妇科用药硝呋太尔制霉素系列产品、心血管药比索洛尔等重要产品。
匹多莫德是一种免疫制剂,主要用于提高机体免疫能力,既能促进非特异性免疫反应,又能促进特异性反应,是一个广谱的免疫制剂。匹多莫德于1993年由 Poli公司在意大利上市,商品名为 Polimod。匹多莫德于2001年引入中国,商品名“普利莫”,规格 0.4g: 7ml。目前匹多莫德分散片是朗依制药的独家剂型,商品名“唯田”,规格0.4g,目前 CFDA 已发放了 14 份匹多莫德原料药及制剂的生产批文,其中制剂批文9个,剂型包括片剂、胶囊剂、颗粒剂、散剂和溶液剂。
我国免疫制剂终端市场接近千亿元级别(终端价格口径),其中匹多莫德排名第五,增速高于胸腺法新和多抗甲素等品种。
图表 1 样本医院免疫制剂市场情况
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资料来源:朗依市场部、华创证券
目前朗依的匹多莫德分散片在全国范围内基本上都有销售,其中进入了5个省的医保,分别为:福建、广东、贵州、山西、重庆,随着各个省非基药招标的深入,公司产品的市场空间巨大,同时2015年是调整新版医保目录的大年,公司产品有机会进入。2014年公司匹多莫德营业收入1.32亿,占比45%,毛利占比50%左右,过去两年增速接近30%,是最具潜力的品种。目前市占率34%,排名第一,排在后面的是江苏吴中和太阳石药业等。匹多莫德是一个双跨品种,目前销售主要集中医院终端,未来在OTC领域扩展的空间也很大。
图表 2 匹多莫德样本医院竞争情况(2013年前三季度)
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资料来源:IMS、南方经济所、华创证券
硝呋太尔系列产品主要治疗女性妇科炎症,是唯一一个可以孕期使用的妇科产品,OTC甲类,全国医保品种。2008 至 2012 年我国妇科炎症用药样本医院总体市场规模从 107.53 亿元增长到 190.89 亿元,复合增长率为 12.16%。从总体市场增长速度看,增速保持平稳。
公司妇科主要包括两个品种:硝呋太尔制霉素阴道软胶囊,外用类,商品名“朗依”( 2 个规格);硝呋太尔胶囊,口服类,商品名“左通”( 2 个规格)。硝呋太尔系列产品2012 年终端的销售金额约25亿元(终端价格口径),朗依的市占率67%左右,排名第一。公司系列产品2014年销售收入1.35亿元,占比46%,毛利占比45%左右。
图表 3 硝呋太尔制霉素系列样本医院竞争情况(2012年)
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资料来源:IMS、南方经济所、华创证券
比索洛尔是一种β 受体阻滞剂用药类抗高血压药,这类药物占比高血压市场约10%的市场份额,其主要品种是美托洛尔和比索洛尔,占比β 受体阻滞剂市场达到80%,2012年市场规模约25亿元(终端价格口径);比索洛尔2013年进入了国家基药目录,未来放量可期,目前比索洛尔用药市场主要生产企业为德国默克制药和北京华素制药,其中德国默克制药市场份额为 66.18%,北京华素制药市场份额为 28.29%。朗依制药和北京华素制药是唯一两家同时拥有原料药和制剂的生产厂商。由于目前国内只有华素制药能生产利索洛尔原料药商,所以控制市场能力强,朗依入住金城医药后,金城医药将由能力开发比索洛尔,从而在终端争取数亿元市场。