央妈是个Hot Lady……以及其他

发表于 讨论求助 2023-05-10 14:56:27

市场上钱多不多,也关系到你的股票撒
welcome


摩根士丹利最近的一份报告说,市场正在发生一起罕见的“Correlation Crash”——就是资产关联性似乎随着川普上台纷纷瓦解了。比如说:美国加息并没有“伤害”美股的持续涨幅——咦?

所以说,这个世界的规律总是在被打破重建,投资的逻辑也是需要常常更新的,学习吧,骚年们~


今天去央妈的厨房参观一下。,都加了什么新料,特备调味料有这些:

  1. SLF:酸辣粉——常备借贷便利

  2. MLF:麻辣粉——中期借贷便利

  3. TLF:特辣粉 ——New!临时流动便利(28天)

常备、中期、临时……step by step。


感受一下央妈心中的OS:

咦? 我加了那么多辣粉了撒,怎么还不够辣呢?

于是一直加、一直加,从酸辣加到特辣


为什么要加“辣”?这些辣粉什么味儿?

本来市场都预期央妈要降准的,就是从银行收缴资金的比例降低一些,让银行手头宽裕些——因为春节前这一段儿市场资金压力紧张。

但央妈说:

不要降准这么兴师动众,我手上有新工具——辣粉!


先看看央妈现在都有什么其他手段向市场“撒钱”,每个手段都是给银行儿子的一句家训:


  • 逆回购:银行把有价证券卖给央行以获得资金

  • SLF:缺钱的时候记得来,给你备着呢

    2013年开始的,就是银行用优质资产抵押给央行换钱用(1-3个月),面向几乎所有银行,有那么点儿应急味道,因此利率相对比较高。但这一数值非常重要,基本上就是央妈对银行发放贷款的上限利率。

  • PSL:基建什么的,贷款算便宜点儿!

    PSL是抵押补充贷款,3-5年期限的样子,和上面的SLF是银行主动向央妈借不同,这是央行定向发放的。比如银行贷款给一项基础建设,再用这份债权作抵押能在央妈那里获得这样一份长期资金……央妈也是用这种手段为银行提供一些低成本资金,引导到某些领域降低它们的融资成本。当然,防止银行倒闭也可以用它。

  • MLF:我支持的行业,儿子你也支持点儿

    2014年9月开始的,MLF的期限比PSL短,3个月,也是央妈定向发放,而且可以续作,所以比起短期借款银行借回去以后可以比较放心得发放长期贷款,但理论上说央妈可能对于银行贷款的对象做一些选择,特定行业!比如央妈想支持小微企业balabala

  • TLF:别瞎BB了,听话的娃刷脸就给钱

    今年开年新工具,也是央妈定向发放,不需要抵押,直接刷脸借钱,所以只借给5大行,28天后还


为什么不降准而选择这些工具?——因为央妈不想撒很多钱,临时放一点!

央妈说:

别让市场误以为我要宽松,救救急而已

分析师说:

春节前市场上的流动性缺口比想象中要严重。同时,央行尽可能低调投放资金,而且都是短期有期限的,也表明政策方向并没有转向宽松。


但这年关一过……短期的钱银行就要还给央妈了呀~~这让我想到友圈一流氓经常在吃重庆火锅前喃喃自语:今天嘴受得了,明天菊花受不了……

所以年后可以盯一盯这块的动静。

央妈,是个不容易懂的女人

各种组合拳手段

要离远一点看,可能更清晰



本来说到这儿就该结束了

但……还想顺便说说与之相关的利率走廊


央妈通过各种“辣粉”建立起了利率走廊

利率走廊是什么东西?其实看到它长什么样子就清楚了。

虽说利率市场化,但央妈手里总还是要有方向盘的,于是就慢慢靠近了利率走廊(Interest Rate Corridor)模式,大概长这个样子(中国刚刚开始,那就参考下欧洲央行的作类比):


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图:利率上限为SLF(央妈贷款给银行的利率,红色);下限是银行把钱存在央妈这里拿到的利息,蓝色;所有的其他利率都在这两道曲线形成的“走廊”里折腾。


从利率走廊“出轨”,每每都是一个信号

红蓝两条线定下的“走廊宽度”,中间走着的各种利率,不是没出轨过。

而一旦有某个“不听话”的利率突破上限,就是市场缺钱了,央妈就会有所行动——利用上述各种周期的工具,平稳这种波动。

其实,各种利率波动和央妈的应对都应该是平时投资时候去关心一下的。

比如,市场缺钱,去做一下逆回购和购买货币基金,收益是会比平时高不少的;

比如央妈采取一些应对措施,辣么就可以猜一猜央妈的心思去微调自己下一段的投资方向。


昨天,央妈让MLF的利率涨价了! 一时间创业板大跌。

为什么?

因为央妈给了市场一个“加息”的sign!——分析师普遍认为央妈一边撒钱一边在强调:不是宽松!不是宽松!


所以说,走廊的上限和下限一般不轻易动,因为动静太大!但中间那些,央妈用来以较低成本且更为低调地传导自己的信号!

比如让MLF涨价

可能是警告银行:我虽然给了你钱,但不许乱贷款出去!

可能是暗示要把手上人民币换成美元的大户们:我不会袖手旁观,眼睁睁看着中美利差硬生生拉大让的!



央妈在新的一年,注定成为了一个爱用辣粉的Hot系厨娘,你能吃辣吗?




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