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发表于 讨论求助 2023-05-10 14:56:27


2016年9月23日,由中国人民银行金融研究所、清华大学五道口金融学院主办,北京中科金财科技股份有限公司承办,中国互联网金融协会、中国社会科学院金融研究所、南开大学金融学院、社会科学文献出版社等共同支持的2016中国•北京互联网金融创新论坛暨《中国互联网金融发展报告(2016)》新书发布会在京举行。



清华大学五道口金融学院党委副书记、副院长赵岑,清华五道口金融EMBA授课教授、中益仁投资董事长郭杰群,清华五道口金融EMBA 2014秋季班学生、北京中科金财科技股份有限公司董事长朱烨东博士到场发言,为大家整理如下。

 

清华大学五道口金融学院党委副书记、副院长赵岑致辞


清华大学五道口金融学院党委副书记、副院长赵岑

 

  尊敬的马行长、于区长,各位领导,各位嘉宾,大家下午好!

 

  今天非常高兴能够与大家共同见证这样一份非常有价值的报告的问世。作为参与方和支持单位之一,我受廖院长的委托,受吴行长的委托,代表学院向这样一份重要的研究成果的问世表示衷心的祝贺,谢谢。

 

  刚才马行长曾经提到记录历史非常重要。的确这样一份报告通过非常科学、详实的记录方式来记录历史、研究历史,同时也是探索未来,探索发展规律的一个过程。这其中央行研究所和中科金才等一批优秀的研究学者以及业界的专家共同参与,为这样一份报告的出台贡献了非常重要的力量。这其中中科金财的董事长朱烨东、总裁沈飒也是我们学院非常杰出优秀的校友,他们不仅仅自己是业务非常精湛,同时对于互联网金融的发展,理论与实践的探索都有着非常深刻,非常敏锐的一些判断和认识。所以我们学院年初也和中科金财达成了战略合作,希望在互联网金融理论实践方面、案例开发方面以及产学研的孵化方面有更深层次的合作,今天这样一份报告也是我们合作的成果见证之一。

 

  五道口金融学院对于互联网金融这样一个领域一直有着持续的关注和研究。早在2012年4月份,也就是新学院并入清华成立一个月之后,廖院长和我们共同成立了中国第一家专注研究互联网金融的研究机构—清华五道口金融研究实验室。在过去四年多的时间里,我们还是非常持续的与业界保持紧密的互动和连接,关注国内外最新的市场变化,并且发布了一系列的研究成果。接下来我们也希望能够通过这种方式来与业界的朋友们,包括我们向朱烨东、沈飒这样优秀的校友们一起来贡献自己对行业的力量。

 

  在这里特别对大家提出一个诚挚的邀请,希望大家能够路过我们繁华的五道口,这个五道口是我们于区长的风水宝地之一,到五道口,到我们学院能够做客,我们共同为这个行业的发展,为互联网金融在中国能够健康可持续不断的前进共同来讨论,贡献自己的力量,谢谢大家!


清华五道口金融EMBA授课教授、中益仁投资董事长郭杰群:

互联网金融与资产支持证券化


 

  大家好,非常感谢朱总的邀请,让我有这个机会跟大家做一个分享。

 

  我的题目是《互联网金融与资产支持证券化》。我在2013年回国,当时国内一个很重要的新闻,比较重大的一个事件就是余额宝跟天弘基金的结合,当时短短的几个月时间之内成为一个最大的货币基金,当然主要还是因为政策套利的问题。实际上一个更有意义的事件是来自于阿里巴巴的小贷,在2007年的时候,当时阿里巴巴跟工行、建行有一个合作关系,当时阿里巴巴主要还是作为一个中介机构,提供了一些客户,工行和建行作为一个规则的制定者来决定是不是放款。但是合作了四年之后,业绩平平,没有什么建树。在2011年的时候,阿里巴巴就决定自己设立小贷公司,总共注册资金16亿,6个亿是浙江阿里巴巴小贷,还有一个是重庆的阿里巴巴小贷。这个阿里巴巴小贷的工作模式是310,就是让客户花3分钟时间在网上注册,填写个人的信息内容,阿里巴巴在1秒钟之内决定是不是放款,没有任何人工的介入。这个工作模式,使得它节约成本的效果体现得非常明显,很快的从银行代理信贷的操作成本是2000多元降到了2.3元。

 

  从PPT这张图,我想对比一个非常大的区别。全国目前来说小贷公司总共的贷款余额是9411亿,注册资金8459亿。全国总共加起来是1.1的比例,就是用9400除以8400,但是阿里小贷目前放款的规模实际上已经到了300多亿了,这个体现的数字还是2004年的计算的量。实际上到目前为止,蚂蚁金服已经放款的总量超过了1万亿。阿里巴巴或者蚂蚁金服为什么放大倍数这么大?这个是非常值得我们学习的,我们等一下可以进一步的展示。

 

  一个非常有意义的事情是2014年7月,阿里集团和其他银行,我们刚才讲了2007年的时候实际上是工行、建行之间合作的,但是实际上效果不明显。2014年的时候,这7家银行主动找到阿里巴巴再次寻求合作。这次合作非常有趣,银行仍然是提供资金,2007年的时候主管的是银行,但是2014年来看是阿里巴巴设定游戏规则,主角变了。2007年的时候是银行,而2014年的时候是阿里巴巴,这个非常重要,重要的事情说三遍。我的助理是90后,他贴了一个图,这个影星佟大为,发出了银铃般的笑声,阿里巴巴还是阿里巴巴吗?现在出现了主要的角色,说明互联网金融对传统金融具有一定的冲击力。

 

  谈到互联网金融就要谈到长尾定律。长尾理论是克里斯·安德森提出来的,也获得了年度重要的概念奖。长尾理论一个很重要的概念,就是说市场上出现了大量的零碎的不规则的需求,而这些需求却不能够被传统的或者标准化的金融机构提供相应的服务得以满足。阿里巴巴2007年到2011年之间,当时他们的合作主要的放款额度仍然是百万元以上,就是银行主导的,银行是主要的规则。但是阿里巴巴自己的调研发现,89%的企业客户是需要融资的,87%的融资额度在200万元之下,零碎的需求不能够被传统的银行所满足。这是长尾理论当中非常明显的图,提出了长尾理论和传统的销售有很重大的区别。

 

  最左边的这个图体现的是在美国比较有名的DVD,是放影片的一个连锁店,是一个实体店。一般的这种实体店大概能存放三千部DVD的影片。但是实际上在Netflix,是互联网提供的公司,它的存量就达到9万种,是一个普通的实体连锁店的30倍。而提供的这个超过30倍在实体店所不能够存放的电影,可以提供Netflix25%的销售量。另外一个是亚马逊,一个普通的大型的书店,大概能存放10万部书。亚马逊有500万,也就是一个普通连锁店的大概几十倍。而我们看到,在普通的连锁店所不能存放的书中,提供了30%的亚马逊的销售量。更为明显的是最右边的这张图,在沃尔玛大概是5.5万个曲目,但是在网上下载的商店里能够放450万,是它的将近10倍,可以贡献出45%的网上总的销售量。这充分的体现了长尾我们所看到的这些零碎、异质的客户需求,在互联网的场景下,能够发挥更多、更重要的销售作用。传统的金融机构为什么要避免异质化的客户主要的原因,就是限制客户的成本优势,在客户想获取的时候没有办法提供精准的定位。

 

  在中国目前消费信贷市场2015年已经达到了19万亿,在网络的购物效益才仅仅是3.8万亿,互联网购物的增长前景是非常明显的,实际上也是大量的互联网公司来开始布局互联网消费金融业务的一个重要的作用。这个图显示的是京东金融下面的七个板块,包括供应链金融、众筹、支付以及消费金融。其中消费金融下面可以看到,它的产品种类非常多,从普通的金融白条,到其他的白条+,包括旅游、安居、校园、乡村,各种各样的白条参与,充分的利用了互联网的优势。

 

  为什么我回国以后观察了国内的P2P公司,认为他们没有一个发展的前途呢?一个主要的原因,实际上可以从右上角的这个图来看,这个图是对比了美国Lendingclub,是一个传统的公司,和目前第二的实体的传统银行就是富国银行。可以看到Lendingclub的成本仅仅是富国银行的40%,就是充分的运用了员工成本的获取,在员工成本上有极大的节约。但是我们国内的P2P公司都强调自己有线下的布局,但是实际上有了一线的布局成本就不可能降下来。所以在成本优势上,没有办法跟传统的银行进行对比和竞争。所以在资金上处于劣势,如果中国的P2P公司持续的依赖于线下的布局,这个前景是非常渺茫的。

 

  在互联网金融中要强调场景的消费,实际上刚才朱总也说到了这一点。我们以京东互联网为案例,可以看见它的所有产品都有特定的场景,包括电商、校园、旅游等等,这样对它的客户群精准的定位非常准确,能够降低它的风险。互联网公司在扩展互联网消费金融的业务之中存在一个很重要的问题,也就是说,这个下面设了子公司,因为不是一个金融公司,在获取的资金来源上有很大的限制。另外如果持续的资金来源于母公司,对于母公司报表的扩张是有很大的压力。在这种情况下,我们说资产证券化是一个很好的工具。在我们国家目前来说,个人消费贷款的商业主体主要有三类,一种是银行,还有一种是金融消费公司,消费金融公司是银监会设立的,消费金融公司跟商业银行一个很重要的不同点是消费金融公司不能够吸储,但是它和银行一样,都可以接触到同样拆借的市场,所以获取的资金成本相对来说比较低。唯一比较悲摧的就是互联网金融公司,因为它本身的定位是一个非金融的机构,因此它不可以接触到同业拆借的市场,获客成本非常高。包括我们说的蚂蚁金服,目前来说它的知名度这么大,规模这么强,但是实际上融资成本仍然是达到7%左右,所以跟银行的竞争优势相对来说有很大的劣势。

 

  如果看美国的这张图,在个人消费贷款中,从上世纪80年代来看,资金主要还是来自于商业银行。虚线的就是资产支持证券,比例在不断的上升,本世纪初的时候超过30%,,目前来说资产支持证券所持的占比相对来说比较低。但是在金融危机之前,相对来说还是占有五分之一强的市场。

 

  以京东金融为例,京东金融作为一个中介机构,将应收帐款的债券转让给SPV,就是资产支持证券计划,通过这个专项计划进行打包,然后卖给消费者。在这个模式过程当中,京东金融很巧妙的从市场上获取了融资的资金,满足它对京东商城消费者资金的供给。

 

  从成本对比上我们可以看到,最具有成本优势的就是同业拆借,是达到2%到3%。P2P相对来说比较高,最近的消息也看到,P2P的融资成本也开始下降了,但是仍然在所有种类之中是处于高位。资产支持证券相对来说是是3.6%到5%,是指的3A级的,相对来说成本还是比较低。

 

  我们在做资产支持证券的过程当中一个重要的理念就是做资产支持证券要强调大数据,一定要多元化,就像我们在股票操作当中要强调组合理论,你要有一个篮子,不能一个篮子里面只有一种股票。同样的在做资产支持证券的时候,你的资产的分摊越大,越能够提高等级。右边的这张图也对比了我们国内的企业资产支持证券和信贷支持证券在分散度上的对比。可以看到企业资产支持证券每一个所发行的产品平均来说有40多万的借款人,集中爆发违约的比例很低。所以在这种时候,更容易提高发行证券的评级等级。同时可以看到,单个借款人的平均借款金额只有2200块钱,相对来说比银行的3万块钱更要低一些,大数定律分散度非常好。

 

  在个人消费贷款的资产支持证券我们看右下端,是我们国家2016年与2015年的一个对比。相对来说,企业资产支持证券,包括京东、阿里,刚才我说了,为什么阿里能够做到放大杠杆十倍?主要的原因就是它对资产支持证券一个积极的应用。2016年包括京东、阿里发行的个人消费贷款的总量已经超过了银行在2013、2015、2016年的总和。就是企业利用资金,利用资产支持证券的积极性、主动性非常强。

 

  以京东金融为例,它在个人消费贷上已经发行了七单。以其中一单为例,2015年发行的第一单,当时那一单有67万个借款人,平均每笔借款额度只有1200块钱,发行额度是8个亿。当时看右端,3A级的占比是75%,劣后的占比18%,也就是总共发行8个亿。京东持有的是12%,也就是自己花了9600万,其他的7个多亿是在市场上进行融资的。这张图显示的是京东白条的坏帐率大概是1%,也就是说京东自己持有的5600万可以获得的回报大概是80%。这个杠杆率,9600万获得80%的金融产品,在市场上是很少见的,这个充分的体现了不仅能够利用到低成本,而且还有巨大的回报。同时我要强调一下,就是它所发行的这个优先A的预期利率仅仅只有5.1%,比它在市场上通过P2P、信托或者是其他的方式融资的成本要低得多。这里我仅仅挑了发行的其中四单京东白条产品,可以看到,发行的2015年第一单优先、劣后利率是5.1%,第一单是8亿,第二单是10亿,第三单是20亿。融资的成本在这里显示出来了,非常的明显。

 

  分期乐是2013年成立的一个P2P的公司,这样一个P2P的公司在市场上的融资大家可想而知,但是它也用了资产支持证券发行了一单,目前总共发行了两单。2016年初发行的一单总共融资2个亿,发行的利率只有5.06%。

 

  供应链金融实际上也是跟互联网金融和资产支持证券一个完美的结合。供应链金融实际上强调的是核心企业和比较弱小的上下游企业之间的一个联动和整合的融资模式。主要的两个方面,一个是强核心企业,核心企业的支持一定要强,另外一个就是强控制,就是核心企业一定要对上下游的企业征信和现金流有主导地位。这就是突破了我们所谓的二八法则,就是我们熟知的二零、八零法则,也就是1897年意大利经济学家巴莱多对于意大利富裕人口发行的资金,后来这个二八法则又推广到消费领域,也就是很多的消费公司非常强调的是能够贡献出80%销量的20%的客户。我们刚才讲的长尾定律实际上已经把二八法则推向了九八法则,虽然长尾是98%,实际上可以提供跟最顶端20%的客户一样相同的消费量,从刚才的长尾理论的截图当中就可以看出来。

 

  实际上互联网金融跟供应链金融的完美结合体现在应收帐款这方面,这里仅仅显示的是供应链企业的应收帐款是11万亿,但是整个供应链金融已经超过了19万亿。如果仅仅是依赖于核心企业,核心企业可以向银行进行借款,这是一种间接的融资渠道,而上下游的企业实际上没有办法从市场上得到比较便宜的。实际上在整个供应链金融当中,不管是上游还是下游,都存在着居多的需要融资的场景。如果能够把这个互联网金融和资产支持证券结合起来,就可以搭建一个这样的平台,这个融资平台不仅仅是提供的融资平台,还可以进行各种结合,不仅可以把上下游企业能够集中起来,而且可以把不同的核心企业集中起来,充分发挥刚才说的资产证券化大数定律,降低成本。

 

  京东主要还是用自有的资金为客户提供资金来源,随着自营模式的发展,拓宽到中介模式,也就是自己作为一个中介机构,用自己的信誉度到市场上为他的合作方提供一个融资,这样可以降低供应者的融资成本,同时自己又可以谋取一个利差。最近刚刚的一个发展,也就是9月6日,京东推出了云平台,实际上是一种套利模式,自己到市场上主动去购买资产然后进行打包,发行资产支持证券,获取其中的利差。

 

  这是供应链金融的一个案例,中国电子把319个债务人的5000多笔的应收帐款进行了一个归结,以这5000多笔的应收帐款作为发行资产支持证券,可以看到优先A的融资成本仅仅只有4%,非常低。另外一个是浦发银行对于个体工商户发行的贷款,我们可以想像,在一种没有供应链相结合的场景中,银行是很难给这个个体工商户放贷的,但是这个就是充分的利用了这个强核心企业的信用度,因为这些工商企业是跟中联重工和徐工集团有一个业务的往来。因此,浦发银行借助与中联重工和徐工本身的信用度发行了信贷,总共是811个借款人,902笔应收帐款。可以看到,目前的利率非常低,12个月的存款利率加上2015年是3.6%,一个普通的个体工商户,如果在没有互联网金融和供应链金融结合的场景下是很难以3.6%的利率从银行贷到钱的,这是一个很好的例子。

 

  再比如说保理,现在很多企业把自己的应收帐款卖给保理商。但是保理商也面临着资金成本来源的问题。实际上在供应链的基础之上和互联网金融的基础之上,保理公司完全可以把它所收到的应收帐款作为一个基础资产进行资产支持证券。这是上海一家保理公司发行的,目前已经发行了三单。第一单的利率相对来说比较低,只有6.2%,对于一个普通的企业来说,6.2%的融资还是存在一定的难度。

 

  票据与资产支持证券,票据实际上最近也有很多的消息,包括央行准备在上海成立票交所,今年11月可能要开业。实际上票据的承兑余额已经超过了10万亿,规模很大。但是目前来说,很多的票据都是以纸票为主,不是电子的,因为很多的中小企业电子服务能力相对来说比较弱。因此,很少用电票。用纸票的时候,实际上一个是交易比较困难,另外一个对于它的信息缺乏一个全时效的跟踪。利用互联网金融建立一个交易平台,以及用资产支持证券是一个很好的融资方式和渠道。因为时间的关系,我这里显示的是最近发行的,民生银行发行的票据,江苏银行等等,他们发行的利率都比较低,最高的只有3.6%,充分的利用了互联网以及资产支持证券对于中小企业提供融资需求。

 

  因为时间的关系我就分享到这里。可以看到,目前来说在美国的资产支持证券发行历史上,资产支持证券的发行主要的目的是为了融资。目前来说,我们国内的资产支持证券对中小企业的服务还有很大的空间,利用互联网金融以及资产支持证券相结合,真正能够为实体经济提供很多的便利条件,谢谢大家!


清华五道口金融EMBA 2014秋季班学生、北京中科金财科技股份有限公司董事长朱烨东博士:


2016年中国互联网金融发展趋势


 

  非常高兴能够代表组委会对这个报告做一个简要的汇报。在汇报之前,首先感谢支持我们的两个主办单位,一个是中国人民银行金融研究所,另外一个就是清华大学五道口金融学院,没有他们的大力支持,我们也不可能这么顺利的出版这份报告,我们有大量的数据和研究的文章都是在两个主办单位的支持下,加上我们编委会人员的共同努力完成的。

 

  去年我们这个报告大概是30万字,今年翻了一倍,大概是60多万字。说明社会各界、专家学者对于我们的报告非常关注,而且都非常积极的参与。包括一行三会都是非常支持,在这里我也非常感谢在今天一行三会的领导都有出席,感谢他们对我们学术研究的支持。我们这本书跟产业结合得比较紧密,跟行业的发展方向也是非常贴近,有很多的热点问题涉及,也引起了很大的共鸣。

 

  在2016年我们总结去年到今年上半年,根据互联网整体的发展情况,我们的互联网金融平台已经达到了8490家,互联网金融活跃用户已经超过了6个亿。根据中国互联网信息中心公布的最新数据,截止到6月份中国的网民规模已经达到了7.1亿,互联网金融用户占网民的渗透率已经达到了87%,这个在全球都是非常罕见的数据,也就是说中国互联网金融的市场其实已经是全球第一的单一市场了。

 

,,现在分为七个业态。互联网支付、网络借贷、股权众筹、互联网基金、互联网保险、互联网信托、互联网消费,。从研究的方向上来讲,现在逐渐清晰,分为四大类:基础设施与生态、传统金融机构+互联网、互联网平台+金融、原生互联网金融。

 

  跟2014年的发展有很大的不同,也标志着中国的互联网金融进入一个健康有序发展的阶段,有一组数据还是非常明确的。就是未来中国互联网金融主要的发展方向还是以银行为核心的传统金融机构的互联网化,这是中国的行业特点跟社会发展的阶段决定的。截止到2015年12月份,银行占中国金融资产的总规模是92.6%,也就是说中国的绝大部分还是银行的资产。从去年众筹跟P2P这种完全创新的互联网金融模式贷款的发展模式来讲,基本上占中国整体社会筹资的不到0.5%,所以总体的发展趋势还是以传统的金融机构的互联网化为一个核心的态势。

 

  在互联网基金方面有井喷式的发展。根据东方财富的数据显示,因为东方财富现在占整体市场基金销售额的80%以上,整个网销的基金数额达到了6千亿,是6171.61亿元。同时互联网基金的交易规模区别于净值规模在2015年达到了7.7万亿,基金行业的整体电商水平超过了50%网销基金已经成为众多的互联网金融平台的标准配置。当前互联网销售平台的销量占整个市场基金销售规模的三分之一,也就是说基金销售渠道现在已经形成银行、互联网基金、基金与券商直销三分天下的一个态势。

 

  互联网证券业进入了2.0时代。如果说1.0是我们证券公司的竞争,2.,另外就是券商与互联网公司的深度合作,比如合资公司、交叉入股,包括证券公司成立互联网子公司,互联网公司入股证券公司或者是收购证券公司等等。

 

  互联网保险也出现了一些新的发展态势。2015年互联网保险的保费收入超过2200亿,到了2016年上半年已经超过了1400亿。以前我们认为互联网做财险可能更方便,从现在来看,互联网寿险,人身险的发展已经改善和超过了财险。全年互联网人身保险的销售收入2015年是1400亿,因为2015年同比是452亿,到了2016年上半年是1100亿,这个发展速度是非常惊人的,同比增长了150%。占寿险公司保费收入从3.5上升到了5%,这是半年的数据。同时互联网保险的寿险公司超过了96家,比2014年底多批了11家。

 

  P2P网贷野蛮增长的状态也得到了扭转,全国现在正常运营的网贷机构总数,2016年6月比2014年增加了49%,网贷机构的贷款余额比2014年增加了499%,全国累计问题的平台数增加了43%。我们也进入了一个更加规范,健康有序发展的阶段,,、底线和原则。

 

  总体来讲,2015年中国互联网金融的发展有七个大的趋势:

 

  趋势一:银行业将会在互联网金融中发挥重要作用。

 

  目前中国有1800万企业,小微企业有6千多万,在可见的时间内主要还是靠银行的间接融资。直销银行现在发展迅猛,基本上我国现在已经有55家银行推出了直销银行,其中81%是股份制和城商行。直销银行的发展机会,也就是互联网银行不是传统的银行业务网络化,也不是线下业务上网。如果是线下业务上网,那他的本质就是网民。以直销银行为代表的互联网银行,它的商业模式的核心是以资产交易,以资产证券化为核心,所以它是一种轻资产的模式。直销银行参照国际的发展惯例,它的发展趋势是独立法人化。因为如果直销银行还在银行的体内,只是银行的一个部门,它没有自己独立的金融市场人员,没有独立的风控人员,没有独立的财务支配权,他其实本质就是网民。不管是名字叫直销银行还是叫网络银行,它都无法打破传统银行的运营模式。直销银行参照国际发展的情况,中国直销银行有三个发展趋势:一是独立法人化;二是独立子公司或者是分拆的公司,商业模式是以资产证券化、资管型、投行业务为核心的商业模式,不是线下转线上;三是不依赖于物理网点,主要是通过线上全运营模式开展互联网金融和供应链金融。

 

  趋势二:行业发展逐渐走向正规和规范。

 

,各项措施已经陆续出台,经营范围初步界定,行业逐步走向规范化发展。

 

  趋势三:金融科技引领互联网金融的新发展。

 

  FinTech金融科技成为发展的主要方向。FinTech主要是强调通过技术来进行风险定价,缩小交易成本,扩大服务范围,对客户进行精准定位。也就是说通过科技的方式来评估金融风险和流动性风险,改善现有的金融生态。,在未来的发展过程中会逐渐的消亡,就是没有技术壁垒的互联网金融企业将会逐步丧失生存能力。所以科技将成为推动互联网金融发展的重要推动力,金融科技将成为互联网金融发展的主要趋势。

 

  在金融科技领域里,区块链成为2016年金融科技中最引人注目的亮点,区块链未来将成为互联网金融底层的核心技术。区块链有五大特征,带来互联网治理的新机制,包括分布式总帐、开放性、自治性、信息不可篡改和匿名性。我是今天早晨凌晨5点飞回来的,昨天参加上海区块链国际论坛,全球31家最顶尖的区块链国际团队来参加竞赛,我是评委,能亲身的感受到区块链最前沿的发展趋势。对于金融行业来讲我体会很深:

 

  一是跨行业共识机制将有效的降低金融行业的运行成本。

 

  就是原来金融机构我们在设计我们的交易和商业模式的时候,我们基本上是不考虑交易对手方的,有点类似于我们东厂,我们原来是工厂内部的ERP管理。但是提高全行业效率更有效的方式就是进行整个全行业的供应链管理,采用供应链整个的从上游、中游到下游的供应链管理系统,所以区块链在跨行业共识这个领域体现得非常明显。交易所,不管是深交所、上交所还是金融资产交易所,交易所无疑是跨行业共识非常能够第一批变为现实的应用场景。所以在美国纳斯达克,在股权方面已经率先引入了区块链技术,澳大利亚交易所也在明年就上线整个区块链交易市场。所以跨行业共识机制会有效的降低行业运行的成本,提高运行效率。

 

  二是分布式总帐、智能合约驱动新的商业模式诞生。

 

  比如我们原来开了一个交易所需要非常多的投入,包括人员、场地、资金、系统投入。现在我们用一个非常简单的区块链金融合约的技术,在网上一段程序,就可以直接下载,应该分帐给制作人、发行商、网站、代理人、经纪人等等,就是直接通过金融合约,通过客户点击下载付费的过程直接就释放。相当于用一段程序就变为了交易所,全部业务都可以实现。昨天有一个美国的团队是下载的应用场景,非常有意思。同时我们还有一个应用场景是我们在互联网上可以通过知识的分享和问答来撮合愿意付费给回答问题的人的这样一个机制,也就是知识在互联网上可以直接变成财富,同时按照我们透明的约定的规则,由程序自动的清算到所有人的钱包里。不用再去先把钱给某一个人,如果一旦产生经济纠纷会有很多的问题。

 

  三是降低信用风险。

 

  区块链首先是影响金融的基础设施,最后扩展到金融业务,最终改变到区块链。

 

  虽然区块链非常热,但是也有很多难点:

 

  难点一:很难找到有价值的应用场景。

 

  区块链本身是一种技术,如果我们把传统的应用场景用区块链的技术是没有问题的,几乎所有的场景都可以用区块链去实现,但是它比原来传统的方式实现并没有任何的价值,甚至可能成本更高,不是适应区块链技术的应用场景,所以我们现在很难找到能充分发挥区块链技术特点的应用场景,真正能提升客户体验,提升运行效率的场景还是很难找到的。

 

  难点二:需要大量的业务专家、应用专家熟悉和运用区块链这个技术。

 

  现在懂区块链技术还是一个很小众的市场范围。昨天晚上我谈了一个香港的区块链团队,他们在香港找区块链开发的人非常难找,找不到。

 

  难点三:国内很少有具备区块链自有知识产权的分布式总帐、智能合约、安全认证、隐私保护的底层技术,自有技术的团队很少。

 

  难点四:没能很好的解决从基础记帐凭证、原始法律证据到电子帐本和电子合约的转换。

 

  因为我们现在主要的以比特币为主的区块链技术,主要解决的本身就已经是电子合同或者电子合约的方式,还不能把实物的、原始的帐本和法律凭证转换成可信的电子的过程,最后一公里还没有突破,所以应用的范围就会大大缩小。

 

  但是区块链技术还是我们未来一个非常大的发展方向,是非常有前景的发展方向。我们看到这个应用场景,就是区块链技术在中国能不能得到大规模的推广,还是起决定性作用的,没有应用场景的技术是无源之水跟无本之木。

 

  趋势四:场景金融是未来互联网金融的发展方向。

 

  从原来的掌握入口、渠道为王向场景金融升级,原来的终端用户需要非常复杂跟多元的金融服务,能否有效的结合场景需求,将成为金融机构差异化经营的主要体现。通过银行等传统金融机构渠道的客户不能完全符合他们对互联网的需求,金融服务的提供者必须通过各种生活场景、供应链场景和交易场景达到潜在的客户群,将金融服务嵌入到各种场景之中。

 

  原来我们可能更多的体会到的,向蚂蚁金服、淘宝、京东这样的一些消费互联网在消费的场景过程中,像支付宝、阿里金融、京东金融成长起来。在去年我们可喜的看到,生产型互联网、产业型互联网开始出现场景金融。举个例子,大型的企业通过搭建自身的B2B平台和集中采购平台的过程中,与传统的金融机构和互联网公司合作,通过供应链金融的方式为上下游企业提供全方位的互联网金融的支持,打造了自己产业链的生态圈。所以无论是消费场景的金融化还是生产供应链场景的金融化,一个非常明显的发展趋势就是金融即服务,嵌入到场景里面的服务就是未来互联网金融的方向。

 

  趋势五:移动支付不可逆转。

 

  从2014年到2015年,手机支付的用户从2.17亿发展到3.58亿,是64.5%的增长,手机支付使用的比例从39%到57.7%,是一个非常大的提高,这充分的显示了互联网金融与科技的互相触动,包括贴近用户的场景,用户的体验会影响到我们金融整体的发展质量。

 

  趋势六:大数据、云计算在互联网金融的核心地位进一步增强。

 

  未来的互联网金融公司就是有金融牌照的大数据公司。大数据的发展拓宽了互联网征信的领域,作用进一步增长。

 

  趋势七:金融资产交易蓬勃发展。

 

  我国现在金融资产的总体规模已经超过了200万亿,但是其中绝大部分是缺乏流动性的信贷和非标债券资产。中国的资产证券化市场处于一个起步的市场地位,2015年我国金融资产交易规模2.3万亿,未来两年中国金融资产的交易规模有望突破10万亿。我们知道2015年美国存量金融资产10万亿美元,就是60万亿人民币,资产证券化的规模是1.9万亿,所以是非常大的一个空间。美国GDP的60%,英国GDP的15%都已经证券化了,而中国还不到1%,所以这是一个非常大的蓝海市场,也是中国当前互联网金融的发展趋势。

 

  我的报告就到这里,谢谢大家!


2016秋季班启航专题

  1. 李彬:金融以发展实体经济为出发点和落脚点 (点击阅读)

  2. 产学研结合!五个研究中心揭牌成立


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