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经多位@变革家会员 的要求，变革家分析师团队对股权众筹平台“京东东家”上正在众筹的项目“江一湖”进行了深入讨论。
江一湖是一家连锁餐饮企业，旗下有江一湖重庆火锅、碳烤羊腿、胡同烤串等。我们认为江一湖的商业模式超出了我们的能力范畴，我们无法给出确定性的拆解建议，所以决定不予拆解。另外，我们变革家分析师梳理了几个关键点，有兴趣的投资者可以关注。
第一，投资人需要交流他们是如何进行门店管理，特别是如何保证标准化管理。不过，从创始团队来说，都是来自于餐饮连锁企业，这方面的手册等都是齐备的，但是执行情况好否不可知。所以，对投资人而言，如果有机会，最好在其有店的不同地方，各自去考察一下，然后彼此交流一下实际情况。
第二，需要考察项目方对于店长或店经理等门店关键人员的培训能力，除直营店以外，对于联营店和加盟店，他们对于店面的运营团队是怎样的模式，全部派出还是初始阶段培训，后续自行经营等方式。
第三，从该项目开店的直营店和加盟店的比例来看，这将是一个以加盟为主的项目。如果一个品牌盟主以加盟为主，那就必须要判断他对于加盟商是如何输出的：
如果盟主只输出技术、产品、统一装修等非团队要素，那么这样的加盟店存活率肯定不高；
如果盟主不仅仅输出技术、产品、统一装修等要素，还输出店长或代为培训一段时间的加盟店团队，这样的项目可以进一步考察。
第四，对于该项目强调以羊肉为主要切入点，那么投资人可以交流考察一下，项目方对于加盟店是在三个品类的肉类使用和底料使用上，是怎么进行运作的。这既影响到项目方的业务盈利方式（底料和主要食材供应），也影响到对于加盟商的管控和客户对于食材口味的保证等。
江一湖的业务体系中，即有直营店也有联营和加盟店，分析各部分业务在收入和利润中的占比，我们认为是非常重要的，直营和加盟的收入和利润模式不同。从收入和利润的构成比例，我们能够从未来的开店规划中直营与加盟的比例，来判断未来的收入和利润规模。
变革家分析师建议变革家会员与项目创始团队深入沟通了解店铺运营数据。店铺数据主要分为以下几块：单店平均数据；收入最高店和最低店的数据；直营店和加盟店的平均数据；单店从开业到成熟的周期数据。
对于餐饮类项目，变革家分析师建议会员们要去店铺实地考察，在现场感受一下菜品，高峰期客流量，以及对顾客做些简单访谈，了解一下顾客对江一湖的感受、评价、满意度等。变革家会员可以在江一湖的官网查询一下各店铺的分布，就近考察一下。
对于连锁店来说，加盟店的管控是至关重要的事情。一般连锁餐饮企业向加盟商供应食材，要求加盟商的重要食材从连锁企业采购，这也是连锁企业从加盟商进行获利的重要手段。所以，如何管控加盟商，确保加盟商从连锁企业进行采购，而不去外面市场上偷偷采购。这点是需要变革家会员与项目方进行深入沟通的，看看江一湖采取什么样的手段，是采取监督加盟商进销存的方式，还是设定最低采购额。
江一湖的重庆火锅、碳烤羊腿、以及胡同烤串，在品牌传播上和其他火锅、烧烤企业的区别性不大，缺少显著的卖点。我们看比较成功的连锁餐饮企业，比如小肥羊，主打内蒙草原羊肉的卖点，品牌显性度非常明显。江一湖缺少显性的卖点。
这点其实是参与众筹的股东们如何退出的问题。连锁餐饮企业的退出路径无非有两个，一个是上市，主板IPO或者三板挂牌。另外一个路径是被并购。
上市对于餐饮企业来说比较困难，近两年在A股上市的都少，一些知名连锁餐饮企业也都是跑到香港去上市。餐饮企业上市难的最主要的原因是财务报表难确认，财务的真实性不好确认。
退出的方式更可能是被并购。一些在主板或者新三板上市的公司需要并购相关企业来充实、做大业绩，有并购的潜在动机。江一湖形成连锁化规模之后，有收入有利润，是一个很好的被并购对象。
无论上市还是被并购，江一湖都要解决直营和加盟的关系问题。如果加盟商的财务报表不能被并表，光直营这一块的数据会显的太小，数据不够亮眼，如何把加盟商的数据并进来是个问题。一般的连锁企业在上市时，会回购加盟商，变成直营，达到能够合并财务报表的要求，以便做大数据，小肥羊就是典型案例，小肥羊在香港IPO上市时，花了不小的成本回购加盟商门店。所以，未来江一湖如何妥善处置加盟商是个关键问题。
关于本项目不能充分拆解的决定，还请各位会员谅解。（完）
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