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今天朋友圈被一篇题为《许家印跑了！》的文章刷屏了，吓了一跳，一看原来是恒大27亿把饮品、粮油、乳业三大业务卖掉了，不玩了。
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许博士的跑姿有点不大好看。
恒大已成为国内第一家资产上万亿的房地产企业，到今年6月底账面现金余额高达2120亿，如此不差钱，没想到也玩不转。那么多人苦哈哈地干了几年，投了上百亿，不但没挣到钱，还亏了一大笔。连许博士这种钱多人精的主都栽得这么狠，一方面说明实业确实不好玩，不是有钱就能玩的，另一方面也说明中国的实体经济确实堪忧，还是地产和金融来钱容易。
原来如此，标题党坑爹啊。照这么说，王健林早就跑了，而且跑到海外去了，目前貌似跑得还不错，至少姿势比许博士好看多了。
为什么？我认为与恒大与万达的多元化有四大不同。
一是多元化进军的产业不同。
与恒大的多元化战略一样，万达主要也是三大业务。不同的是，恒大进军的是快消品产业，分别为饮品、粮油、乳业；万达进军的是文化产业，分别为娱乐、体育、旅游。
“绝大多数行业都有天花板，唯独文化产业是没有天花板的行业。”王健林认为，娱乐、体育和旅游三个行业在未来最有希望。
王健林的选择不无道理。经济学有一个名词叫“口红效应”，说的就是文化产业，是不受经济周期影响的行业之一。而且越是经济不景气，生活压力越大，人们越需要放松，所以电影等文化娱乐消费反而会上升。
2012年5月，万达刚进军文化产业，就以26亿美元并购排名世界第二的院线集团美国AMC；2015年6月，又以 6亿美元收购澳大利亚第二大院线 HOYTS；今年7月，万达旗下的美国AMC院线宣布以9.21亿英镑并购欧洲最大院线Odeon &UCI。
2015年，万达还并购了盈方体育、世界铁人公司、传奇影业，投资西班牙马德里竞技足球俱乐部等，一举成为世界上规模最大的娱乐（影视）公司和体育公司。到2016年，万达海外并购金额累计超过1000亿元人民币。
二是与主营业务的关联程度不同。
一般来讲，多元化进军的新产业最好跟主营业务或其他业务强相关，这样才可以更好地整合资源，实现优势互补和产业协同，形成产业链和生态系统。快消和地产是两个完全不同的行业，恒大的地产经验、能力和资源，对快消起不到任何关键性的作用。恒大的多元化太跨界了，结果扯到了蛋。
这方面，王健林就要谨慎得多。“我们在海外并购基本上三个方面：娱乐、体育、旅游。这三个产业之外的，原则上不考虑。有很多并购，条件非常诱人，推到我们跟前，但跟国内业务不搭，我们一般不会做。”
王健林强调，不管是海外并购还是投资，都要与万达现有产业有关联，或者并购企业业务能在中国落地，万达不会跨界并购与现有产业不相关的企业。分析人士认为，万达看似土豪的投资背后，有一张无形的网，使其布局环环相扣，横向整合加纵向并购，构建成万达的整体布局。
从文化产业与万达现有业态的关系看，相关程度还是比较高的。万达广场、万达文旅城都是超级大IP，每个都是巨大的流量入口，可以通过文化产业变现。
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王老板的绝招是买买买。
三是多元化的玩法不同。
许家印是自创品牌、自建团队自己干，王健林则是直接收购成熟品牌和团队，让别人为自己打工。做实业不但需要大量真金白银，而且品牌的积淀、团队的打造都需要时间，绝非一朝一夕之功。
文化产业打造品牌和团队更难，万达收购的品牌大都经过了多年的浸淫和积淀。尤其是体育行业，各种国际品牌体育赛事所有权、转播权，基本都被老牌家族公司或跨国公司瓜分了，只能靠买买买。
在资金方面，精于财技、长袖善舞的王健林充分利用资本市场的力量，四两拨千斤。除了实行“轻资产模式”转型（别人出钱出地，万达出品牌和管理），减少长期固定资产投资，盘活现金流外，万达的融资渠道和手段也很多，可以拿到很便宜的钱，并购之后迅速包装上市，放大资产。比如AMC上市后，万达持有的股票市值涨了两三倍。万达院线2015年1月在深交所上市后，到年底股价涨了10.2倍，成为全球市值最大的院线。
“并购完了以后，一到两年之内资本化，资本化之后，并购的钱都会拿回来。”王健林曾经这样解读他的并购术：“只是一开始筹集资金并购，并购目的确定，业务做起来，引领模式建立起来，逻辑关系讲清楚，这个公司将来怎么盈利，是什么样的商业模式，然后通过私募或者通过上市以后增发，把成本稀释掉。”
四是多元化的结果不同。
目前，许家印进军的三大产业已经卖掉，损失惨重，这里我就不再赘述了。
反观万达，从2012年进军文化产业以来，收入每年以百亿元数量级增长。2015年万达文化产业收入达512.8亿元，2016年收入目标666.4亿元，在整个万达集团的占比将超过1/4，有望进入世界文化企业十强。
目前，据说万达文化集团的娱乐（影视）和体育的收入规模均已跻身世界第一。王健林计划万达旅游2020年收入超1000亿，成为全球最大的旅游企业。整个万达文化产业2020年收入目标1500亿、净利120亿，进入世界文化企业前五强，可见王健林对文化产业寄望甚殷。
作者：张梦云，网名老猪，作家，资深媒体人，中国策划研究院重庆分院副院长，重庆市摄影家协会会员，英国皇家摄影学会会员，善果传媒董事长，个人微信号：814009616，进入老猪的小店请点击左下角的“阅读原文”。![]()
