中国最早的人民币创投基金之一中科招商，正一边逐步清仓二级市场股票，一边加大一级市场直投业务。中科招商(新三板代码832168)9日公告，海外发行约24元美元债券的议案已获股东大会通过，另外向境外公司提供离岸银行贷款担保，约10亿元。中科招商称，此举主要为了进行海外股权投资。
中科招商旗下有80家投资子公司，孙公司更多，其作风一向“稳准狠”，2015年7月股灾期间，在市场“一片哀鸿”中一口气举牌16家A股上市公司，其中之一卖给顺丰速递借壳上市，收益约5倍。
中科招商称，以后将不再举牌A股公司，改以“协议转让和定增”方式购买优质股权。而此番融资正是为大规模股权投资储备资金。
中科招商从A股至少套现18亿元，这些钱将用于并购重组项目。
中科招商近期连发公告，拟在未来六个月内清仓式减持8家举牌公司，涉及旗下中科汇通、中科恒松、东方成长多家投资平台。
截至目前，中科招商旗下的中科汇通持股比例在5%以上的上市公司有14家（包含拟减持的8家）。
Choice数据显示，截至2016年三季报，中科招商子公司持有上述8家公司拟减持股票总持股市值达18亿元，即按目前股价，中科招商可套现18亿元。
举牌上市公司带来不错的收益。
中科招商2015年年报显示，公司实现营业总收入24亿元，同比增长160%，净利润为12亿元，同比增长180%。仅在被顺丰速递用以借壳上市的鼎泰新材，中科招商就获得超4亿的账面收入，占2015年全年利润近4成。
其中，被举牌的小市值标的公司按最新收盘价浮盈约8亿元，整体浮盈率约为22%，其中被中科汇通举牌的12家上市公司有9家浮盈，其中7家浮盈率超过20%。
从股权投资出身的中科招商，是在用股权投资的思路买上市公司。中科招商董事长单祥双表示，无论是在熊市还是牛市，重组并购题材都是大题材，即使在熊市阶段，处于重组并购运作中的上市公司往往一年也会有50%、甚至数倍的涨幅。
他解释其选择举牌公司标准时称，这些公司盘子比较小，市值相对低，主营业务一般，但产业发展空间巨大，经历了一轮调整后，重组并购空间很大。
中科招商负责人坦言：“积极响应监管部门整改要求，是此次减持的核心因素。”
因为证监会新规要求新三板挂牌的私募机构：募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金的情形；管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。
接近中科招商高管的人士向《国际金融报》记者表示，预计2017年中科招商收缩二级市场，重点投新三板、国际股权并购，整个基调是融产结合，即用金融市场的融资投资于实业。
中科招商除了2017年发行24亿元债券、担保10亿银行贷款，还向旗下全资国际投资业务平台之一“上海世桢投资有限公司”增资6.7亿元，使其注册资本达20亿元，该部分基金也主要用于海外股权投资。
去海外寻找创新公司股权，是中国股权基金从2016年开始的典型趋势。戈壁创投合伙人徐晨向《国际金融报》记者表示，其2016年投资的公司1/3都来自海外。
除了海外股权投资，新三板挂牌公司股权也将是并购重点。据《国际金融报》了解，中科招商拟出资2亿元与华润银行共同设立新三板股权投资基金。
国内基金布局也有拓展，分别在上海、重庆新设基金，出资2亿元、1亿元。对于上海，中科招商锁定在五个领域：新材料、节能环保、生命科学、智能制造以及军工转民用。
另外，中科招商还在进行重大资产收购，对象为另一家大型基金49%份额，该基金控股另一投资公司99%股权，且涉及金额较大。
中科招商负责人表示，把资金从A股抽离，用于投资高成长性的股权投资项目，是比较确定性的投资机会，但需要更多资金布局，这也是此次减持套现的原因之一。
（详见《国际金融报》2月13日相关报道）
