『围观』一文了解未来医疗器械的发展及投资!

来源丨医药经济报

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美国硅谷银行数据显示，从美国公司A轮的交易数量和投资金额来看，美国医疗健康领域风险投资在2015年达到2000年以来最高水平，为94亿美元。医疗器械的投资比例却从2009年以来逐年下降，2015年仅有22笔，相对2014年39笔下降近50%。生物制药领域风险投资正在连年增加，而诊断工具的风险投资却越来越少，2015年降到17笔。

红杉资本董事总经理杨云霞表示，

目前美国医疗器械投资呈现三大趋势：

第一，医疗器械领域的现有治疗和技术手段相对比较成熟，创业企业主要集中在某一细分市场或现有产品的改进，突破性技术比例偏低，从而导至资本的兴奋度偏低；

第二，海外成熟市场的市场规模、成长性、支付体系等相对稳定，因此新产品的未来现金流容易测算，退出价值和通道相对固定；

第三，国际化趋势明显，创业企业从早期就更关注海外市场的拓展和合作。

从已有的数据来看，美国在医疗器械上的投资笔数虽然下降了近一半，但金额却相对保持稳定。杨云霞指出，目前美国在医疗器械领域出现了新的投资格局，心血管、骨科开始成为投资热点。2014-2015年，按学科分医疗器械领域最活跃的新投资交易显示，心血管20笔、骨科12笔、血管10笔、眼科7笔、皮肤和药品配送均为6笔、神经5笔、耳鼻喉和泌尿科均为4笔。

事实上，不仅是美国，我国的医疗健康投资近年来也发生了较为明显的变化。2015年国内医疗健康行业细分领域VC/PE融资分布数据显示，生物技术融资案例为32笔，共计金额为853.58万美元；医药行业融资案例为38笔，共计金额为1730.55万美元；医疗服务融资案例为32笔，共计金额为307.34万美元；医疗设备仅为20笔，共计金额为428.3万美元。

会上，也有专家指出，

记者也了解到，2015年大手笔的医疗器械投资案较多，但整体看来投资案数量有所下滑。关注度较高的有美敦力429亿美元收购柯惠医疗，成为医疗器械行业最大的收购案件；华业地产21.5亿元现金收购重庆捷尔医疗设备有限公司100%股权；康德乐19.44亿美元收购强生qixiaCORDIS公司；瑞博医疗在中国募资2500万美元进入中国市场等。

在杨云霞看来，

“未来医疗器械的发展将呈现六大特点：

微创化、无创化、数字化、智能化、简单化、傻瓜化。

而医疗器械领域投资逻辑也将以需求为导向，并按照疾病谱寻找市场成长空间巨大的行业，可以参考的标准较多，如疾病发病率、年手术量、现有产品销售量、海外成熟市场容量等。

杨云霞指出，在医疗器械投资上，现阶段诊断和治疗是直接为疾病控制服务的，是当前关注的重点，但下一阶段，预防和康复会成为医疗健康行业的明日之星。另外，她透露，医疗器械领域投资存在时间轴导向。每个细分领域有非常清晰的发展路径，而且在每个时间节点上可以有明确的事件计划。所以，投资方一定要关注细分领域的发展规律，总结各自的“时间轴”，并根据基金周期特点，结合行业的发展路径，设计相应的退出时点和退出方案。

医疗器械行业的投资

君联资本一位高管告诉本报记者，对医疗器械行业的投资主要把握三大关键点，分别是终端掌控能力、技术创新水准和售后服务质量。终端掌控能力是医疗器械公司生存的基本。产品的创新水准和服务能力也是投资机构关注的重点，这两个环节不能偏颇，缺一不可。

同时，杨云霞提示，应该把并购作为未来医疗健康投资非常重要的退出渠道，而跨国公司是实施并购的主要对象。针对跨国公司的发展策略，选择对其现有产品线尤其是在新兴市场形成补充的行业方向，研究跨国公司的最新产品线和未来主流产品研发方向，选择相应的国内行业进行研究。