中国巨石:驾玻纤景气之风,快速成长

发表于 讨论求助 2023-05-10 14:56:27


中国巨石拥有玻璃纤维产能120万吨,遍及浙江桐乡、江西九江、四川成都、国外埃及四个生产基地。2014年以来,玻纤行业景气向上,供需格局好转,公司主要产品玻纤纱销量增长较快,2015年归母净利润达到9.8亿,同比上涨107%,同时也是由于公司原材料成本同比下降、产品价格提升以及公司高端产品比例提升所致。过去三年净利润复合增速达到53%,显示出较强的成长性。


 
 
玻纤行业集中度高,全球供给稳定

玻纤行业由于制造门槛高,形成了寡头垄断的竞争格局,全球玻纤行业集中度高。2015年全球产能约620万吨。目前,全球主要有6大供应商:OCV、PPG、Johns Manivel、重庆复合、中国巨石、泰山玻纤,总共占据80%的市场份额。而中国巨石、泰山玻纤、重庆复合这三家就占据了国内的57%。玻纤行业一旦点火就意味着不能轻易停窑,该行业供给相对其他行业缺乏弹性。而下游需求一旦恢复,景气度将会快速拉升。汽车轻量化需求潜力巨大,国内成长空间有望打开。


 
 
玻纤应用领域拓宽,生命周期延长

玻纤具有高强轻质、抗腐蚀、耐高温、电绝缘性能好等多种优点,因此在下游的使用领域非常分散,玻纤整体需求波动有限。建筑领域应用最广,占比约34%,2020年玻纤在建筑领域市场规模有望突破千亿。汽车轻量化需求潜力巨大,国内成长空间有望打开,需求增量为数百万吨。覆铜板的需求成为玻纤在电子领域的主要应用方向。玻纤在高铁领域、城市轨道领域等也有着非常广泛和强劲的需求。


 
 
规模稳步扩张,产品投向中高端领域

近几年公司的玻纤生产线陆续进入技改,如今行业恢复景气,2016年随着年初的两条生产线完成技改实现投产、6月底埃及的8万吨产线点火投产、8月份成都产线完成技改,下半年的产能会相对大于上半年。2015年底完成定增,一方面投入技改,一方面扩展海外产能,以此应对国外的贸易壁垒,也覆盖欧洲、中东、北非、东南亚等市场需求。2016年5月公司正式签约在美国南卡投资建设年产8万吨玻纤生产线,国际化布局再下一城。同时成立玻纤产业智能制造基地,配套60万吨叶腊石微粉生产,解决原料问题,开启工业4.0模式,进入智能化时代。


(文章来源:复合材料网)


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